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卫生用品产业网季节性因素促造纸板块短期强

2019-07-02 12:27:32 | 来源: 小吃

【卫生用品产业】季节性因素促造纸板块短期强势

自今年1月初以来,在低估值、季节性回暖等因素刺激下,造纸板块整体表现大幅跑赢大盘,本周一该板块更是呈格林关键时间段助攻数为零失误数却排在全队之首现出集体井喷的态势。展望未来,分析人士指出,造纸行业景气度最差的时候或许已经过去,在传统旺季支撑下,一季度相关个股仍有表现空间。但是,造纸行业运行与宏观经济景气关联度非常高,加之行业产能仍然过剩,因此趋势性机会仍需等待实体经济发出明确的见底信号。

造纸板块明显走强

近期A股市场走势活跃,即便大盘出现震荡或调整,市场中往往也会产生一个特别强势的板块。本周一造纸股成为最耀眼的明星。

尽管沪深大盘昨日双双出现一定幅度的调整,但中信轻工制造指数却一枝独秀,全天上涨1.39%,涨幅明显高于其他行业。轻工制造指数大涨的主要原因在于造纸股集体发力。截至周一收盘,美利纸业、景兴纸业以及华泰股份均以涨停报收,而涨幅超过2%的造纸股更是接近20只,其中不乏晨鸣纸业这样的龙头品种。

实际上,造纸板块自今年1月份以来就一直保持着非常活跃的态势。统计显示,从2012年1月6日至3月5日,申万造纸板块整体上涨21.78%,而同期沪综指涨幅仅为13.80%,造纸板块整体跑赢大盘8个百分点。从具体个股来看,自1月6日至3月5日,涨幅在40%以上的造纸股有4只,分别是景兴纸业、山鹰纸业、青山纸业以及ST天宏。除太阳纸业等6只个股跑输大盘外,其余17只造纸股1月6日以来全部取得相对沪综指的超额收益。

三因素支撑板块上涨

分析人士指出,刺激今年以来造纸板块上涨的原因众多。其一,估值处于历史底部,存在强烈超跌反弹需求。本轮市场反弹具备比较明显的估值修复特征,而造纸板块的估值恰恰存在强烈上涨动力。统计显示,2012年1月6日当周,申万造纸板块的整体市净率为1.23倍,该估值水平与2008年12月板块的估值相当,且远低于2.44倍的历史平均水平。

其二,一季度为造纸行业和造纸股的传统旺季。数据显示,由于春节后终端需求的回暖和经销商补充库存,造纸行业景气度桂林芒果怎么挑选桂林的芒果什么时候熟一般会在每年春节后呈现季节性改善的特征,而这也往往会刺激造纸股走强。以晨鸣纸业为例,从2002年一季度至今,该股在11年中,有8次实现一季度收红,而2006年和2008年虽然教人成功的不成功一季度收盘下跌,但其间却都创出了当年的最高价。

其三,人民币升值刺激。尽管今年以来市场对人民币持续升值的预期明显下降,相关升值概念股所受关注度也大不如前。不能否认的是,人民币的强势表现对需要大量进口原材料的造纸板块股价,仍能起到一定支撑作用。

趋势性机会尚需等待

尽管造纸板块一季度明显跑赢市场,但并不能因此得出其已经出现趋势性机会的结论,因为造纸行业的景气度能否回升仍然需要观察。

在供给方面,产能过剩的压力仍然需要消化。最近几年造纸行业的固定资产投资增速始终保持在高位,分析人士预计年行业产量同比增速将分别达到10%和9%,在消费不大幅增长的情况下,供给缺口预计分别为336万吨和563万吨。由此来看,落后产能淘汰的压力仍然巨大。

在需求方面,货币政策保持谨慎,意味着国内经济即便在二季度实现软着陆,未来增速提升也会是一个较为缓慢的过程。在此背景下,造纸行业需求出现逆转式提升的可能性不大。此外,造纸行业是一个非常典型的重资产、轻周转行业,这意味着其景气度对经济的细小变化并不会十分敏感,从而也导致造纸板块在经济景气回升初期不具备大幅上涨动力。

供求关系的制约使造纸类企业很难转嫁成本上升压力。统计显示,今年以来,虽然国内纸浆报价保持稳定,但国际纸浆价格却呈现小幅抬升走势。例如,最新数据显示,加拿大阿尔派阔叶浆和凯利普针叶浆价格进入今年2月份后都出现了不同程度上涨。

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